TY - GEN AU - Novák, Zsuzsanna TI - Mérsékelt innovátorok. V4-ek a globális technológiai folyamatok tükrében TS - V4-ek a globális technológiai folyamatok tükrében ET - 39 PY - 2023 SP - 1222 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34575013 ID - 34575013 LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - CHAP AU - Novák, Zsuzsanna AU - Szalay, Zsuzsanna AU - Deák, Veronika ED - Horváth, Gábor TI - Államadósság - Eurón innen és túl T2 - A XV. Pécsi Pénzügyi Napok, I. Pénzügy és Számvitel Nemzetközi Tudományos Konferencia Tanulmánykötete = XV. Finance Days in Pécs, I. Finance and Accounting International Scientific Conference – Book of Papers PB - Pécsi Tudományegyetem Közgazdaságtudományi Kar CY - Pécs SN - 9789636262112 PY - 2023 SP - 61 EP - 71 PG - 11 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34493427 ID - 34493427 LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - JOUR AU - Novák, Zsuzsanna AU - Szalay, Zsuzsanna TI - A stagflation-proof bill of exchange circulation model – Presentation and evaluation JF - PÉNZÜGYI SZEMLE/PUBLIC FINANCE QUARTERLY (1963-) J2 - PÉNZÜGYI SZEMLE VL - 69 PY - 2023 IS - 3 SP - 104 EP - 119 PG - 16 SN - 0031-496X DO - 10.35551/PFQ_2023_3_6 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34172417 ID - 34172417 AB - As a continuation of a preceding article discussing liquidity creation based on promissory notes and bills of exchange, the present study introduces how the use of notes and bills can foster the particular economic sectors and public debt management at a time. A financial policy package of measures first suggested by Lautenbach then introduced by Schacht fought off recession and inflation within half a decade in the German economy. We make up for a professional hiatus in the Hungarian economic literature, in that we provide a detailed evaluation of the financial solution of Schacht which has appeared in many forms in the international literature.. LA - English DB - MTMT ER - TY - JOUR AU - Novák, Zsuzsanna AU - Szalay, Zsuzsanna TI - Stagflációt kivédő váltóforgalmazási modell – bemutatás és értékelés JF - PÉNZÜGYI SZEMLE/PUBLIC FINANCE QUARTERLY (1963-) J2 - PÉNZÜGYI SZEMLE VL - 69 PY - 2023 IS - 3 SP - 109 EP - 124 PG - 16 SN - 0031-496X DO - 10.35551/PFQ_2023_3_6 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34172413 ID - 34172413 LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - JOUR AU - Novák, Zsuzsanna AU - Tatay, Tibor TI - A portfóliódöntések és a nulla kamatláb környezet összefüggései az euróövezet országaiban JF - STATISZTIKAI SZEMLE J2 - STATISZTIKAI SZEMLE VL - 101 PY - 2023 IS - 9 SP - 793 EP - 818 PG - 26 SN - 0039-0690 DO - 10.20311/stat2023.09.hu0793 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34155457 ID - 34155457 N1 - Export Date: 26 October 2023 AB - 2008 és 2020 között a vezető központi bankok általános gyakorlata volt, hogy az irányadó kamatlábat 0%-on vagy akörüli értéken tartották. A várható makrogazdasági következmények mellett – amelyeket részben a likviditásicsapda-elméletek és a gazdaságpolitika hatékonyságát a nulla alsó határon (ZLB) vizsgáló strukturális makrogazdasági modellek írnak le – a mérsékelt kamatlábak jelentősen befolyásolják a gazdasági szereplők portfólióoptimalizálási döntéseit is. A tanulmány arra törekszik, hogy feltárja a vagyonhatást a ZLB-nél. Először összehasonlítja, hogyan változtak a különböző monetáris aggregátumok és ágazati portfóliók az USA-ban és az euróövezetben 2000 és 2020 között, szembeállítva az empirikus tényeket az elméleti feltételezésekkel és Japán „elveszett évtizedének” tapasztalataival. Másodszor azt vizsgálja, hogy zéró kamatlábnál a közös monetáris politika milyen hatással van az euróövezet egyes országaiban az egyes szektorok portfóliószerkezetére. Az adatok feldolgozásához hierarchikus klaszterelemzést alkalmaztunk, az Eurostat ágazati pénzügyieszköz-statisztikáinak felhasználásával, a 2005 és 2019 közötti időszakra vonatkozóan. Az ágazati pénzügyieszköz-állományok klaszterképzés szempontjából legalkalmasabb eszköz/GDP-változóinak kiválasztása után az országokat négyzetes euklideszi távolság alapján különböző klaszterekbe soroltuk, és a változókat a z-értékeket kiszámítva standardizáltuk. Az elemzés kimutatja, hogy az alacsony kamatlábak jelentős portfólióátrendeződéseket okoznak az euróövezet egészében. Emellett az egyes tagállamok között eredetileg sokkal nagyobb eltérések mutatkoznak, mint amilyen mértékű változásokat a monetáris politika a gazdasági ágazatok portfólió-összetételében előidézett. Mindemellett némi konvergencia is megfigyelhető a mag és a periféria országai között. LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - GEN AU - Tatay, Tibor AU - Novák, Zsuzsanna AU - Orlovits, Zsanett TI - Examining the homogeneity of financial markets in a low inte-rest rate environment - A cluster analysis of the changes of financial assets in the eurozone PY - 2023 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34016917 ID - 34016917 LA - English DB - MTMT ER - TY - CHAP AU - Tatay, Tibor AU - Orlovits, Zsanett AU - Novák, Zsuzsanna ED - Sági, Judit ED - Ferkelt, Balázs ED - Bánhegyi, Mátyás ED - Csányi, Eszter ED - Jáki, Csaba ED - Nagy, Milada TI - EXAMINING THE HOMOGENEITY OF FINANCIAL MARKETS IN A LOW INTE-REST RATE ENVIRONMENT - A CLUSTER ANALYSIS OF THE CHANGES OF FI-NANCIAL ASSETS IN THE EUROZONE T2 - Economic, diplomatic and cultural challenges PB - Aposztróf Kiadó CY - Budapest SN - 9789636250232 PY - 2023 SP - 38 EP - 38 PG - 1 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34016878 ID - 34016878 LA - English DB - MTMT ER - TY - GEN AU - Novák, Zsuzsanna AU - Szalay, Zsuzsanna AU - Deák, Veronika TI - Államadósság - eurón innen és túl. Előadás TS - Előadás PY - 2023 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34005845 ID - 34005845 LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - JOUR AU - Novák, Zsuzsanna AU - Tatay, Tibor TI - Az alacsony kamatkörnyezet és az euróövezeti gazdaságok pénzügyi eszközállományainak szerkezeti kérdései a globális pénzügyi válságot követő évtizedben JF - E-CONOM J2 - E-CONOM VL - 11 PY - 2022 IS - 1 SP - 49 EP - 60 PG - 12 SN - 2063-644X DO - 10.17836/EC.2022.1.049 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/34131922 ID - 34131922 AB - Az alacsony kamatlábak lehetséges hatását a gazdaság szereplőinek vagyontartására Keynes vetette fel. A monetáris politika hatásosságát befolyásoló, a vagyontartás szerkezeti átrendezésére visszavezethető, „likviditási csapda” elnevezéssel illetett jelenséget azóta több szem-szögből vizsgálták. Jelen tanulmány az eurozóna makrogazdasági-pénzügyi folyamatait vizsgálja a 2005. I. és 2021. I. negyedéve közti időszakban. A fókuszban álló kérdés, hogy befolyásolta-e a zéró alsó kamatkorlát (ZLB) a portfóliódöntéseket az euroövezetben, illetve az euroövezeti országok gazdaságaiban a monetáris politika lépéseire egységesen reagáltak-e a gazdaságok szereplői a pénzügyi eszközeik tartására hozott döntéseikben. A kérdések megválaszolásához módszerként klaszteranalízist használtunk. Eredményként arra a következtetésre jutottunk, hogy a vizsgált időszakban az egyes országokban a teljes pénzügyi eszközállományon belül az egyes eszközcsoportok súlya átalakult. Ugyanakkor az euroövezeti országok többségében a szerkezeti átalakulás hasonló mintát követett. LA - Hungarian DB - MTMT ER - TY - JOUR AU - Tatay, Tibor AU - Orlovits, Zsanett AU - Novák, Zsuzsanna TI - Inhomogeneous Financial Markets in a Low Interest Rate Environment. A Cluster Analysis of Eurozone Economies TS - A Cluster Analysis of Eurozone Economies JF - RISKS J2 - RISKS VL - 10 PY - 2022 IS - 10 PG - 22 SN - 2227-9091 DO - 10.3390/risks10100192 UR - https://m2.mtmt.hu/api/publication/33130133 ID - 33130133 N1 - Export Date: 8 November 2022 Correspondence Address: Tatay, T.; Department of Economic Analyses, Hungary; email: tatay@sze.hu AB - In the present paper, we investigate the financial homogeneity of the euro area economies by contrasting eurozone countries’ responses to monetary policy steps to the theoretical assumptions of the liquidity trap phenomenon. Our assumption is that the euro area economies are not completely homogeneous. Hence, in a zero-interest rate environment, the asset holding decisions of economic agents exhibit detectable differences across countries. We verify our assumptions using Eurostat data. We use the financial asset stocks of the euro area countries to cluster the countries concerned. Previous literature has not examined changes in the ratio of financial assets to GDP, nor differences in structural changes in the total stock of financial assets under the zero lower bound. The paper uses k-centers cluster analysis based on Euclidean distance for detecting changes in the portfolio holdings of eurozone economic actors owing to economic crises and monetary policy responses. The results confirm that euro area financial markets are fragmented. There are significant differences across asset markets of different Eurozone countries, both during and after the crisis. Despite some similarities in the portfolio rearrangement across countries, the ECB’s monetary policy does not have a uniform impact on euro area financial markets, and notable differences prevail in the financial asset structures of the economies concerned. LA - English DB - MTMT ER -